编者按：

　　香港竞逐天下臆造财富中心

　　8月1日，中国香港《牢固币条例》将精雅收效。跟着这个天下首个针对法币牢固币的全面监管框架精雅落地，臆造货币商场将迎来新的发展机遇。投资者应该如何挖掘其中的投资契机？又如何搪塞一忽儿万变的商场挑战？

　　牢固币的激越仍在不时。

　　7月2日，香港财经事务与库务局局长许正宇暗示，《牢固币条例》将于本年8月1日收效，届时香港金融惩办局（金管局）将启动给与执照肯求。当今，金管局正就落实条例的具体指导进行商场参谋，争取尽快缔结指导。

　　此前，一张执照已引爆香港成本商场。国泰君安国外（01788.HK）成为首家可提供全场地臆造财富研讨交游劳动的香港中资券商。音问一出，径直引爆国泰君安国外股价，创下近10年来新高。

　　香港臆造财富交游商场风靡云涌，不外世俗投资者更温煦的是，在新的计谋到来之际，臆造财富交游蕴含着何种契机？如安在一忽儿万变的商场上“掘金”？

　　合规炒币渠谈更便利

　　什么是臆造财富？

　　臆造财富指以数码方式来抒发价值的财富，其方式不错是数码代币（如功能型代币、牢固币，或以证券或财富看成解救的代币）、任何其他臆造商品、加密财富或其他内容一样的财富。

　　需要荒谬阐扬的是，臆造财富一般建基于区块链本领作交纪行账及核实交游，驰名例子有加密货币中的比特币BTC和以太币ETH。

　　凭证香港证监会（SFC）规定，投资者只可在持牌臆造财富交游平台上交易臆造财富。

　　遗弃6月30日，香港有11家持牌的合规臆造财富交游平台，包括OSL和HashKey等驰名机构。

　　上述交游所解救法币（港币/好意思元）径直充值，投资者可在交游所径直开户，进行比特币和以太币等主流臆造货币的交游。

　　其中，HashKey Exchange是香港最大的持牌臆造财富交游所，遗弃2025年6月9日，在CoinGecko天下交游所名次中位列第17。

　　早在2023年8月，HashKey Exchange就已晓示，成为香港首家面对零卖投资者（散户）怒放的持牌臆造财富交游所，首批上架比特币和以太币，标记臆造货币零卖商场的合规化开启。

　　此外，当今香港还有42家机构升级了1号牌（证券交游），可提供臆造财富交游劳动，包括39家券商、1家银行、1家资管、1家互联网公司。

　　除了在臆造财富交游所径直开户外，投资者还通过上述机构开设轮廓账户（Omnibus Account），辗转接入持牌交游所系统。

　　HashKey Exchange销售总监朱振宇向21世纪经济报谈记者先容，“其他机构，举例券商主要负责搭建面向投资者的前端平台，比如交游界面、账户系统和交游领导的进口。具体来说，券商在持牌交游所内设立轮廓账户（Omnibus Account），通过接入交游系统，为客户提供比特币、牢固币等主流合规币种的交游劳动。”

　　关于世俗投资者而言，跟着越来越多券商机构徐徐入局，合规炒币有了更安全透明的交易渠谈。

　　记者了解到，投资者通畅世俗证券账户后，即可肯求通畅臆造财富（VA)交游账户，可交易香港持牌交游所的臆造财富，涵盖研讨现货、中国香港及好意思国现货/期货ETFs及私募基金等。这么投资者就无需再单独注册交游所账户，在证券APP里就能操作，给臆造货币交游提供了很大的便利。

　　这亦然这次国泰君安国外成为首家可提供全场地臆造财富研讨交游劳动的香港中资券商，激发商场如斯大温煦的原因。

　　不外，21世纪经济报谈记者在“君弘天下通APP”查询发现，当今该平台暂未上线加密货币、牢固币等臆造财富交游。

　　“公司当今仅仅赢得研讨执照，具体可交游的明细要在8月份后，等官方见告。”君弘天下通APP客服回复称。

　　朱振宇暴露，当今HashKey配合的多家头部中资券商，已完成执照升级、系统对接和条约签署，行将精雅上线臆造财富劳动。

　　事实上，除了中资券商外，香港原土机构早已向散户怒放臆造财富交游，最初一年多时刻。

　　如龙头得手证券，恰是香港臆造财富券商的第一梯队。

　　其在2023年11月24日，就成为了首家获批开展零卖加密交游的券商；2024年4月，推出全港首个股币交游应用程式——VictoryX得手通，可供一APP同期配置股票及加密货币，是香港首家及唯独不错“币进币出”的券商，客户无需再开立交游所账户即可存币取币。

　　该公司官网表现，凭证香港最大交游量持牌臆造财富交游所的数据，从2024年4月1日至2025年3月31日，得手证券加密货币交游额破损100亿港元，稳居香港臆造财富券商名次之首。

　　此外，富途证券与HashKey Exchange配合，盈透证券和OSL集团配合，也已辩认于2024年8月、2023年2月启动解救加密币交游。

　　据记者获悉，国泰君安国外配合的交游所为HashKey Exchange。

　　多元的臆造货币家具

　　跟着臆造货币的发展，香港成本商场上可供交游的臆造货币金融家具越来越多元化。

　　第一种是径直交游数字货币。举例主流的比特币、以太币和牢固币。投资者不错通过在臆造投资交游所径直开户交游，或通过券商等机构开户辗转接入交游所系统交游。

　　第二种是臆造货币的繁衍品，包括现货ETF和期货ETF。

　　2024年4月，亚洲商场首批比特币现货ETF和以太币现货ETF精雅在香港交游所上市，辩认由中原香港、嘉实国外和博时国外刊行。

　　现货比特币和现货以太币ETF是一种怒放式基金，其内容即是追踪比特币和以太币的价钱。投资者可通过买入研讨ETF，投资比特币和以太币。由于ETF出手门槛较低，彼时刊行时一手入场费约800港元，大大缩小了投资者的初学门槛。况兼投资智商也较方便，投资者可通过在研讨券商机构开立的臆造财富交游账户中，径直交易。

　　除了现货ETF外，香港商场还有比特币、以太币期货ETF，其是通过投资芝商所的比特币期货或以太币期货，来捕捉臆造财富价钱变动，刊行商包括南边东英和三星证券。

　　不外，当今香港臆造财富研讨家具类别仍旧较少。

　　遗弃当今，港交所上市交游了6只现货ETF以及3只期货ETF。遗弃5月下旬，现货ETF财富惩办总限制超38亿港元。

　　第三种是臆造货币投资组合家具。多家持牌资管机构已具备惩办臆造财富投资组合的天禀，专科投资者可选择机构的臆造货币投资组合家具进行投资。

　　凭证香港证监会表现，遗弃6月30日，41家资管机构获批升级了9号牌，允许惩办投资最初10%于臆造财富的投资组合，杠杆炒股包括得手证券、中原香港、博时国外等。

　　然则，需要荒谬精明的是，中国境内住户无法通过上述旅途参与臆造财富交游。

　　据21世纪经济报谈记者了解，当今香港证监会已按内地监管要求，明确退却持牌金融机构向中国境内住户提供任何臆造财富研讨交游劳动，包括现货ETF、期货ETF等二级商场家具。

　　与此同期，包括国泰君安国外皮内多家香港持牌券商在合规层面规定，持有中国境内住户身份的个东谈主投资者，无论是既有账户还是新开户，均无法参与臆造财富交游劳动。

　　中信证券研报也指出，尽管香港执照为机构提供合规进口，但加密商场的高波动性、本领安全及跨境监管互异仍需警惕。内地对加密货币交游的禁令未松动，业务拓展需严格区隔境表里商场。

　　牢固币引爆臆造货币商场

　　跟着臆造货币商场催化音问不断，研讨金融家具越来越丰富，商场火爆行情更是频频出现，投资者如何挖掘其中的投资契机？

　　当今臆造货币的“大佬”还是比特币。5月22日，“放荡”的比特币再度暴涨，比特币涨破11万好意思元，创下历史新高，总市值破损2.1万亿好意思元，杰出亚马逊成为天下市值第五大财富，位列黄金、微软、英伟达和苹果之后。

　　在比特币冲破11万好意思元、创下历史新高背后，天下牢固币立法加快激动无疑是要害导火索。

　　牢固币是一种锚定真确财富的数字货币，其价值时时与某种法定货币、商品或其他财富挂钩。

　　当今，好意思国、中国香港均在牢固币立法上霸占先机。

　　2025年5月21日，中国香港特区立法领路过《牢固币条例草案》；2025年5月30日，中国香港特区政府在宪报刊登《牢固币条例》，这意味着《牢固币条例》精雅成为法规。《牢固币条例》将于8月1日精雅收效，标记着天下首个针对法币牢固币的系统性监管框架精雅落地。

　　好意思东时刻6月17日，好意思国研讨院精雅通过《GENIUS法案》，为锚定好意思元的加密货币牢固币建立首个联邦监管框架。该法案有望在2025年8月国会休会前精雅落地。

　　遗弃2025年5月底，天下牢固币刊行限制已超2350亿好意思元，仅用5年时刻便赶超了Visa 40年的交游量。2014年末推出的泰达币USDT是首个主流牢固币，锚定好意思元，最新市值最初1500亿好意思元，占天下商场份额接近三分之二。

　　而手捏USDT的Tether已踏进天下最赢利企业行列。2024年财报自满，该公司旧年净利润超130亿好意思元，一举最初花旗集团；与此同期，好意思国牢固币巨头Circle上月在好意思股上市后，市值暴涨近5倍，被誉为“牢固币第一股”。

　　商场大齐觉得，牢固币有望重塑天下支付花式，催生出宽敞的商场机遇。

　　与比特币等臆造货币投资不同，牢固币的价钱较为牢固。因此其投资策略并非凭借价钱剧烈波动“高抛低吸”来获取收益。

　　有币圈投资者告诉记者，在境外，不少投资者选择持有当今的主流牢固币举例USDT，将其存入去中心化的假贷平台等，获取收益。另外，还有一种投资策略是进行牢固币套利，主要通过欺诈不同条约或商场间的价钱互异来获取收益。

　　不外，当今港币牢固币尚未推出。

　　华创证券首席分析师徐康在给与记者采访时暗示，当下牢固币是远期激活生态的中枢。“当今在香港商场，前期一些传统家具在监管边界内是允许尝试的，比如旧年博时、中原、嘉实推出的现货ETF。跟着迫切机构徐徐入局，咱们对商场量能升迁持乐不雅魄力。”

　　合规和刊行风险

　　值得温煦的是，中国香港正积极打造“国外臆造财富关节”，跟着研讨计谋的出台与落地，将为加密货币行业的程序发展创造有益条目。

　　2025年2月，香港证监会发布臆造财富商场监管“A-S-P-I-Re”阶梯图，将臆造财富商场的发展分为A（准入）、S（保险）、P（家具）、I（基础设施）和Re（关联）五大维度，以及12项具体步调，为香港臆造财富生态系统指明发展标的，明确臆造财富准入、家具改进及基础设施确立的旅途，并推动代币化证券和合规DeFi发展。

　　6月26日，香港特区政府发表《香港数字财富发展计谋宣言2.0》（下称《计谋宣言2.0》）进一步明确了监管框架，重申打造天下数字财富改进中心的运筹帷幄，瞻望改日香港加密货币及臆造财富交游生态将进一步完善。

　　《计谋宣言2.0》提议，香港证监会为数字财富交游劳动提供者的主要监管机构，负责发牌及注册事宜，制定程序、优化监管经过，并减低不同数字财富监管框架下的潜在监管套利（Regulatory Arbitrage）；香港金融惩办局则将看成银行的前方监管机构，监督其数字财富交游活动。

　　计谋红利不时开释下，香港数字财富商场正驶入发展快车谈。

　　凭证中研普华的《香港数字财富产业“十五五”全景调研及发展趋势分析接洽论说》，2024年香港数字财富及研讨业务限制已达1120亿港元，瞻望2025年将破损1500亿港元，年复合增长率保持在35%以上。

　　凭证CoinMarketCap数据，遗弃2025年6月27日，天下加密货币现货商场总市值达3.26万亿好意思元。相较之下，香港商场仍有宽敞发展空间。

　　不外在臆造货币高唱大进的同期，仍濒临不少挑战。其中之一是来自监管计谋的互异和不笃定性。

　　举例好意思国要求牢固币刊行方持有足额好意思债并退却算法型牢固币。香港则是首个全面监管法币牢固币的地区，要求现款储备占比≥80%。

　　而跟着臆造货币商场限制越来越大，天下监管有趋严的趋势，这也带来了更多的不笃定风险。

　　上述投资者暗示，固然价钱波动不大，但牢固币的投资也存在风险，主若是来自愿行商的风险，因此投资时尽量选择受监管的合规刊行商。

　　事实上，USDT曾因历史上信息表现不充分遭逢质疑。而以Binance和Paxos配合刊行的BUSD为例，2023岁首监管机构就以存在合规问题为由，迫令Paxos罢手刊行BUSD，使用户信心遭重创，当今BUSD已基本退出历史舞台。

　　因此，在臆造货币的火爆行东谈主情前，投资者或更应该安适地想考，才智作出更理智的投资方案。

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