2024年尿素阛阓走势举座推崇为前高后低。全年国内上游产能投放较多，尿素安装开工处于高位。上半年在国内旺季需求的相沿下，尿素价钱相对坚挺，4—5月价钱一度擢升2200元/吨。参预下半年，下流的农业需求旺季达成，工业需求推崇也不足上半年，出口握续受到适度，供需失衡，尿素价钱大幅着落，最低跌至1700元/吨隔邻。

　　2024年全年，尿素期货、现货处于共振着落景色。尿素期货价钱自2023年12月29日的2095元/吨，跌至2024年12月31日的1709元/吨，年度跌幅达18.4%。尿素现货价钱由最高的2400元/吨跌至1700元/吨，跌幅擢升27%。

　　参预2025年，尿素期货价钱呈现V形走势，主力2505合约在1月8日波及1628元/吨的低点后漂泊上行，1月24日盘中升至1781元/吨。

　　现货阛阓方面，2025年1月22日，尿素行业日产量18.96万吨，较上一使命日加多0.02万吨，较旧年同时加多1.9万吨；开工率为84.67%，较旧年同时回升6.29个百分点；企业总库存量为143.49万吨，较前一周减少19.46万吨，降幅11.94%。春节前后部分区域有雨雪天气，农业备肥较为长入，助力尿素企业库存下降。

　　辉隆连锁氮肥部司理刘杰告诉期货日报记者，旧年国内尿素产量超6600万吨，新增产能超500万吨，日平均产量超18万吨，为频年来新高。旧年尿素出口总量不擢升30万吨，同比减少超90%。跟着新增产能的投放，国内各个区域的价钱基本处于握平景色，东北、华北、华东、西南阛阓价钱出入无几，区域阛阓价差基本不复存在。“固然国内实质需求有所加多，但全年尿素阛阓仍然呈现高供应、高库存、价钱握续着落的面孔。总体来说，旧年国内尿素阛阓基本呈现出供大于求、表里贸价差握续扩大的面孔。”

　　“比较前几年，旧年尿素阛阓呈现出口量大幅减少、企业库存积累至高位、基差走弱的秉性。”新湖期货尿素相干员姚瑶分析，从库存来看，在国内产量同比增长8%，尚红优配表里需求不足的情况下，企业库存连鼎新高，遗弃旧年年底在150万吨以上。从基差来看，2020年至旧年上半年，尿素现货价钱一直相对期货价钱升水，而旧年下半年企业库存连鼎新高后，对现货以及期货近月合约有更强的压制，基差转为现货贴水。

　　“从全年来看，尿素上游供应增长，但下流需求不足，阛阓造成供需错配面孔，企业库存大幅积累，导致价钱承压下行，跌至频年来低位。”姚瑶说。

　　琢磨2025年，刘杰觉得，2025年国内尿素新增产能仍将握续投放，琢磨擢升450万吨。固然琢磨2025年国内农业需求仍会同比加多，但食粮价钱过低也阻难了加多幅度，国内供需矛盾进一步加大。2025年国内出口策略可能会迎来编削，跟着出口策略的编削，国内尿素将触底反弹，然则由于供应握续加多，反弹幅度势必有限，阛阓仍靠近较大的下行压力。跟着中国尿素参预海外阛阓，国表里价差将快速放松，海外阛阓也将承压。总体来说，2025年尿素阛阓将呈现基本面宽松景色，来回逻辑将更侧重于新增产能的开释程度、需求的季节性变化以及干系策略的编削。

　　姚瑶示意，2025年国内尿素产量延续增长趋势，农业需求增速有放缓可能，工业需求靠近风险，出口需求由干系策略决定，在策略变化前将处于低位，总体供应将陆续高于需求，企业和买卖商库存有进一步积累的预期。尿素价钱波动区间琢磨在1600～2300元/吨。

　　“遗弃旧年年底，企业库存处于高位，导致尿素现货和期货近月合约承压。固然2025年上半年有春季旺季要素带来的相沿，但出口策略在国内旺季达成前不变的可能性更大，将导致阛阓较往年更易出现供过于求场地。”姚瑶说。

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