被称为“几十年来最勉力”的这一届好意思国SEC，行将在周五举行直播会议，就融券信披新规进行投票表决。由于新规中包含“T+15分钟”的激进司法，对此抒发利弊反对的华尔街机构们，边远以为此举将权贵影响融券交往的博弈玩法。

（来源：好意思国SEC）

　　雷同来说，华尔街的机构投资者在看空某个股票或债券时，不错通过融券抛出，待证券价值按时下降后再以更低的价钱买牵记，当中赚的差价即是作念空的盈利。凭据好意思国保障业监管的统计，好意思国金融阛阓平均每年有价值1.8万亿好意思元的证券被借出。

　　至于好意思股阛阓的作念空数据，面前的主要来源有FINRA（好意思国金融业监管局）和各大交往所。其中作念空成交量数据由FINRA和交往所逐日发布，而更为要害的作念空股数（Short Interest），由会员单元每个月向FINRA上报两次。也即是说从完成交往到数据公开，当中会有10天摆布的阻隔。

　　关于这种“十几年来一直是这样的”司法，蜕变的机会发生在2021岁首的“散户大战华尔街作念空机构”中，利好优配个别被要点狙击的股票（举例游戏驿站）出现了融券卖空股数比公司股票数目还要多的仙葩景色。这也推动监管来源填补卖空司法过失，顺遂激动了严格信披轨制的议程，于过去年底提议了《阳光法案》（Sunshine Act）。

　　算作该司法激励最多权衡的少许，SEC条款融券交往的借出方，需要在每一笔交往完成后的15分钟内完成呈报。同期关系的交往信息，在隐去生意方信息后会对全阛阓公开。

　　这一信披条款也激励了华尔街机构和投资者的利弊抵挡，一方面机构担忧信披的包袱过于千里重，尚红优配另一方面投资者也哀痛此举会“袒露”他们的仓位。代表大多半作念空基金的好意思国投资公司协会（ICI）公开劝诫称，15分钟的信披司法将加多融券交往的资本，同期这样快速的线路将使得高频交往者更容易获取上风。

　　ICI的发言东谈主Stephen Bradford公开品评称，这项司法恰是本届SEC冷落资本和四百四病的又一个例子。

　　诚然，按照SEC的规定，未来5东谈主委员会不仅不错投票唱和或否决，也可能因循对司法作念出蜕变。一些阛阓参与者也号令SEC将融券信披期间铁心从15分钟放宽至本日交往完了后合资文书。

　　华尔街的信披司法正在快速蜕变

　　就在本周二，好意思国SEC也曾批准了另一项收紧信披轨制的司法：关于增抓股票卓绝5%论说线的主动型投资者，强制信披的期间将从10天裁汰至5天。用SEC我方的话来说，这项司法上一次转换，也曾是1977年的事情了。

　　这项司法也被视作SEC加强私募基金行业监管的举措，因为更短的论说周期意味着这些基金留在黝黑建仓的期间更短了。詹斯勒对此评述称，在面前快速变化的阛阓中，不应该让公众等上10天才知谈有东谈主思要蜕变或影响上市公司的限定权。

　　关于那些莫得控股意愿的投资者（举例及格机构投资者），新规也将论说期间从当然年裁汰至45天，但被迫投资者仍需要在5天内完成论说。

　　新规也条款跨过5%股权线的投资者论说所有与公司关系的仓位，其中也包括证券掉期交往。此举亦然很多主动投资者“黝黑积贮筹码”的神态，比拟闻明的有变成中概股“世纪大爆仓”的Bill Hwang。

　　一些对冲基金劝诫称，这项司法可能会让主动投资的眩惑力下降。在他们肃静建仓的期间，可能会被同业发现并入场抢筹。好意思国另类投资科罚协会（AIMA）评述称，裁汰的论说时限会质问阛阓效果，因为当今投资者主动识别和诞生科罚不善公司的积极性下降了。

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